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双碳目标赋予光伏产业开启繁荣周期的可能性，推动胶膜需求快速增长。2022年，光伏胶膜行业的议价能力和盈利能力有望迎来拐点。
光伏膜是决定光伏组件质量和使用寿命的关键材料。主要用于光伏组件的包装，包裹电池板，包装在光伏玻璃和背板之间。虽然胶膜的成本仅占光伏组件成本的7%左右，但其透光率、收缩率、剥离强度、耐老化性等性能指标对光伏组件的运行寿命*关重要。
胶膜需求向好
目前，世界上有130多个国家和地区宣布了碳中和目标。在全球提高可再生能源消费比例的背景下，全球新风景安装将继续快速增长。根据光伏年度大会理事长王勃华预期，预计2021年全球光伏新增装机量为150-170GW，未来几年将继续保持年均30-40GW预计2025年全球新装机量将达到270-330GW，复合增长率约为17%。
预计2021-2023年全球光伏胶膜需求约为21.1、26.4.31.7亿平方米，同比增长23%、25%和20%。到2025年，全球胶膜市场可能达到452亿元，复合增长率为17%。
同时，随着硅价格的下跌和大型基地项目的推进，国内光伏装机需求的释放也将保持全球光伏装机增长的高度同步。在全球光伏装机快速增长的背景下，对胶膜的需求有所改善。
原材料供应显著缓解
光伏膜下游为光伏组件，上游为光伏组件EVA(乙烯-醋酸乙烯共聚物)颗粒和POE(聚烯烃弹性体)颗粒是相应的常见胶膜产品EVA胶膜和POE胶膜的主要原料。光伏胶膜的主要生产成本为原料颗粒，占胶膜产品总成本的80%以上，其余为直接劳动力和制造成本。
目前光伏膜产品主要是光伏膜EVA胶膜。根据集邦咨询的数据，2021年EVA粒子需求约78万吨，供应71万吨，其中进口40万吨，仍有7万吨供应缺口。预计2022年，随着粒子制造商生产扩张的加快EVA粒子需求约95万吨，国内外供应总量102万吨，原材料供应瓶颈将大大缓解。
东兴证券认为，上游颗粒厂商陆续投产，光伏颗粒供应瓶颈将缓解，2021年原材料成本端大幅上升的压力不会持续到2022年，光伏胶膜成本有望进一步控制和降低。与此同时，由于光伏装机需求的增长，预计胶膜价格将继续强劲。与2021年相比，今年胶膜生产企业将展现成本优势，毛利率有望大幅上升。总体而言，胶膜行业的议价能力和盈利能力将得到提高和提高。
领先优势显著 二线企业竞争加剧
福斯特(116.700, 1.04, 0.90%.200, -7.80, -3.42%，斯威克和赛伍技术(26).720, -0.68, -2.48%.170, 0.41, 2.45%)等。由于2021年年报未出，2020年研究报告统计得出，2020年TOP3.企业份额超过90%，其中福斯特市占60%以上，远远超过行业其他企业，是行业**的龙头企业。
龙头企业在财务实力、产能规模、技术技术、原材料采购等方面具有较强的盈利能力和综合经营能力，短期内领先地位不可动摇。但由于下游组件企业从供应链安全的角度考虑，或打算支持二线企业。以及二线胶片制造商上市、财务实力和融资渠道改善、产能加速扩张，或有望缩小与领先企业的成本差距。
东兴证券认为，目前该行业仍有约40%的市场份额具有资金、技术实力、产能快速扩张的二线企业有望突破行业第二，在行业内获得约20%的市场份额。
东兴证券认为，展望2022年，胶膜的年化产能远低于硅片、电池片等环节，胶膜的销售价格有望继续强劲。随着上游原材料供应瓶颈的缓解，预计成本端压力将得到释放。胶膜行业的议价能力和盈利能力有望在22年内迎来拐点。从长远来看，胶膜作为光伏组件的关键辅助材料之一，将继续扩大市场规模，优化产品结构，二线企业将迎来竞争重组的突破机遇。
转载来源：南方财经全媒体 信息通研究员 彭卓
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